《西亚非洲》2010年第10期
海合会国家金融业对外合作及中国的机遇
内容提要 凭借巨额石油美元，海合会国家建立了自身金融体系，并成为国际金融舞台上不可小觑的金融力量，但海合会金融规模仍不能与发达国家相提并论。海合会国家的金融合作主要是欧美国家，资本流向也以西方国家为主，9.11之后，海合会金融合作出现东移趋势。高油价时代，海合会国家以丰富的油气资源、充足的流动性以及庞大的发展规划成为国际金融机构竞相进驻的地区。中国金融机构应抓住海湾国家金融业的机遇，为中国企业“走出去”服务，引进石油美元，在多领域加强中海金融合作。
关 键 词 海湾合作委员会（GCC） 金融合作 银行 资本
作者简介 姜英梅，中共中央党校国际战略研究所博士生，中国社会科学院西亚非洲所助理研究员（北京 100007）。
海湾合作委员会（GCC）成员国总面积267.3万平方公里，人口约3760万。海合会成员国拥有丰富的石油和天然气资源，已探明的石油储量约占全球石油总储量的42%，天然气储量占全球总储量的24%。[①]20世纪70年代以来，凭借丰富的石油美元，海合会国家金融业迅速崛起，并逐步构筑起自身的金融体系。伴随着世界经济区域化和一体化的发展，海湾国家以其雄厚的石油美元资金，活跃在欧洲、美洲和东亚地区的金融市场上，成为世界经济舞台上一支不容忽视的金融力量。2009年7月27日，全球最重要的指数公司道琼斯宣布将沙特等国纳入其伊斯兰市场全球指数，沙特还同时被纳入道琼斯伊斯兰市场中东北非指数（MENA INDEX）。[②]海合会国家伊斯兰金融资产3532亿美元，同比增长34.5%，占世界伊斯兰金融资产42.9%。其中沙特36.2%、阿联酋23.8%、科威特19.1%、巴林13%、卡塔尔7.8%。[③]
一、海合会国家金融业规模
经过30多年的发展，海湾各国银行和金融机构的资本、资产积累迅速增长，各国的银行法规不断出台，银行业经营理念和运作模式亦趋更新，并逐渐形成自身的金融体系。银行部门占海合会金融业主导地位。
1、海合会国家银行业规模
为确保银行稳定运转，海湾六国的银行业制定了谨慎的管理和操作规定。他们大力推崇世界一流的票据清算、结算以及默认程序，其操作规则已经达到世界顶尖银行的水平。海湾各国的中央银行也在努力遵循国际银行集团巴塞尔委员会制定的准则，不断提升各国银行的资本化程度和经营管理水平，尤其在资本化方面已取得明显进展。阿拉伯银行100强中，海合会有58家，资本额占总资本额的79.57%。[④]主要海湾银行资金充足，许多国际信贷登记组织给与大部分海湾银行优惠的信贷等级，有些银行甚至享受A级信贷等级。银行大部分经营状态良好，债务适中，利率较低。国际金融危机对海合会金融业产生了一定影响，但凭借过去10年中累计的足够的财政盈余，本地区金融机构并未遭受重创。2008年海合会国家石油收入5180亿美元；前20名银行资产达到7520亿美元，同比增长15%。2009年海湾银行的利润规模152.19亿美元（见表1），占银行市值的6.7%。海湾伊斯兰银行市值2270.61亿美元，其中沙特964.81亿美元，占42.5%，排第一。[⑤]该地区的政治局势紧张，但大部分海合会国家的内部还是比较安定的。尽管石油依赖使该地区的金融环境具有内在的波动性，但全球性银行的多元化地域投资组合具有内在的保护机制，能够抵御这类波动。
近几年，海湾银行业陆续对外开放，但限制仍较严格，例如外资比例限制、分支机构限制、就业本地化限制等。外资银行在海湾各国金融中心或者自由区可以拥有100%股权，但只能经营离岸银行业务。
表1 海合会国家银行资产与利润 单位：亿美元
| 国家/年份 | 2006 | 2007 | 2008年8月份 | 2009年（利润） |
| 阿联酋 | 2720 | 3330 | 3890 | 43.55 |
| 沙特 | 2360 | 2860 | 3380 | 58.22 |
| 科威特 | 900 | 1300 | 1420 | 12.94 |
| 卡塔尔 | 530 | 820 | 980（2008年5月份） | 26.63 |
| 阿曼 | 188 | 270 | 328（2008年7月份） | 4.05 |
| 巴林 | 137 | 180 | 225（2008年6月份） | 6.72 |
| 海湾国家合计 | 6835 | 8780 | 10223 | 152.19 |
| 阿拉伯国家合计 | 10450 | 12680 | 16900 |
资料来源：根据中华人民共和国商务部网站，《海湾国家银行资产》，2009.1.13，http://ae.mofcom.gov.cn/aarticle/ztdy/200901/20090106002627.html；《海湾十大银行排序：沙特执牛耳》，原载于沙特《半岛》报，2010.3.14，http://sa.mofcom.gov.cn/aarticle/jmxw/201003/20100306820065.html，编制而成。
2、海合会国家的资本市场
海合会6国股票市场共有7个交易所（阿联酋2家，其余各1家），沙特交易所最大。随着石油收入增加、股市对外开放和全球股票市场下滑，海合会国内的证券交易活跃。2000年底，GCC六国股票市场的总市值只有1190亿美元，而到了2004年底，已达到5263亿美元，仅仅四年时间增长了3.4倍。[⑥]缺少工业领域投资渠道以及9.11之后海湾资金回流也是海合会股市繁荣的重要原因。2007年海合会股市市值达到峰值，但是2008年开始的国际金融危机导致海合会股市大幅下滑。地产股、金融股和钢铁建材股遭受重创。心理因素是海湾股市下跌的症结，同时各国银行贷款减少，流动性紧张，迫使很多投资者为应急出售股票，部分投资者为防止损失将资金抽离股市。截至2008年末，海湾股票市值从11121.7亿美元降至5996.9亿美元，降幅达46%。2009年3月中旬以来，随着油价的稳定以及全球经济复苏和股市回暖，中东北非的股市开始上涨。截至2010年3月6日，海合会6国股市市值上涨到7282.4亿美元。[⑦]值得注意的是，海合会6国等阿拉伯国家股市与欧美股市的联动性较低，这会吸引一部分投资者为分散风险而适度选择投资阿拉伯国家股市。相对于美国等发达经济体和中国、印度等新兴市场经济体而言，海合会股市的市值仍然较小。
海湾六国货币除科威特外，均采用与美元联系制度，可自由兑换，没有外汇管制。但与人民币不能直接结算。海湾各国资本市场，除沙特外，完全向外国开放。
3、海湾保险市场潜力巨大
国际金融危机刺激了保险业的发展，增强了民众的保险意识。根据香港惠理基金管理公司（VALUE PARTNER）2010年3月的一份研究报告，2008年海合会国家保险市场总量达到106亿美元，年增长率28%，而全球保险市场增幅仅有3.4%。海湾国家保险渗透率，即保费占国内生产总值百分率，只有1%。而欧美等发达地区，保险渗透率达5-15%。海湾保险业中，汽车保险发展最快，其次是医疗保险和财产保险。人寿保险最差，仅占15%，而欧洲人寿保险占到60%。海湾人往往只是在必须买保险时才买，所以，汽车第三方强制保险在保险业中处于领先地位。其他非人寿保险，包括医疗保险都是用工单位支付的，海湾人希望国家为他们承担大部分风险。医疗费用由国家承担，家庭贷款由国家担保，根本无须自行投保。预计，海湾保险业各险种中，医疗保险最具发展前景，因为海湾各国政府正逐步扩大强制保险范围，如外国人甚至本国人的强制医疗保险。海湾国家中，外籍人员比例较大，其中沙特为30%，阿联酋为85%，这也是医疗保险业发展潜力所在。[⑧]
海湾保险市场开放度差，近来才允许外资介入保险市场，当地保险公司仍占主导地位，其中阿联酋77%，卡塔尔90%由当地保险公司占据。 [⑨]
4、经济一体化促进了金融业发展
海合会积极促进成员国之间的合作，推动经济一体化进程，以适应经济全球化。1997年第18届首脑会议，允许海合会银行在成员国设立分支机构。2001年底，海合会六国财长决定在2010年实现成员国货币统一，并于2003年将本国货币同美元挂钩。2008年第29届首脑会议，通过了货币联盟协议和货币委员会宪章，为建立海湾中央银行奠定了基础。2009年第30届首脑会议宣布，海湾货币联盟（未来发行海湾统一货币的海湾中央银行的前身）已进入实施阶段，2010年在沙特利雅得正式建立货币委员会，最终成立海湾中央银行，发行海湾统货币。目前，沙特、科威特、卡塔尔和巴林四国批准了海湾货币联盟协议。这一协议规定了联盟框架内的主要机构、任务和职责，以及各成员国对联盟的法律义务以及各成员国财政金融政策的协调等。首届海湾中央银行会议将于2010年3月在沙特首都利雅得召开，会议主要议题将涉及海湾央行立法、机构设置、职能等诸多方面。海湾国家还将在实现货币统一后设立海湾联合证券交易所，该交易所将在实现货币统一后的几年内启动。海湾中央银行若顺利成立，无疑会使该地区的金融业发展迈上一个新台阶。统一货币“海元”将成为继欧元之后又一影响世界货币格局的新生力量，给美元带来巨大冲击。近年来，海合会成员国的通胀率指标差异较大，这在一定程度上阻碍货币统一的步伐，海湾国家接下来需要重点解决的问题是协调金融和货币政策，主要包括制订进一步的财政和货币政策、货币挂钩和汇率体系、建立统一的数据协调和支付监管系统等。此外，成员国力量对比不平衡也是阻碍海合会实现货币统一，推动经济一体化的重要因素。
从融资规模、基金管理的资产规模、外国银行数量、保险市场规模等方面，海湾地区的金融实力还无法与法兰克福、东京、伦敦、纽约等国际金融中心相提并论，《银行家》评选的“2010年全球银行500强”中海湾银行只有31家，主要海湾银行的借贷和资金能力只相当于英国的中型抵押贷款银行。因此，海湾各国应通过并购建立更有实力的金融机构，从事长期的大型财务项目，并大力发展伊斯兰金融，以弥补传统金融的不足。
二、海合会国家金融业对外合作概况
海合会金融主要合作国别是欧美西方国家和海合会成员国。海湾国家金融机构的国际化战略包括：
——涉足海外金融市场（建立分支机构、银行间合作）
——参与世界兼并浪潮（银行等金融机构的兼并）
——挺进国际资本市场（主权基金投资、债券）
——开放金融市场（建立金融中心）
1、设立银行分支机构
海合会国家的外资银行以西方跨国银行为主，例如，美国的花旗银行、英国的汇丰银行、标准渣打银行、法国的巴黎银行、德国的德意志银行、日本的三菱联合金融控股集团、瑞士信贷、摩根士丹利等。沙特外国银行分行8家，阿联酋28家，卡塔尔7家，阿曼10家，科威特8家。[⑩]巴林有400多家地区和国际金融服务机构，迪拜国际金融中心吸引了400多家公司入驻，卡塔尔金融中心有70余家外资银行和金融机构。海湾银行海外分支机构主要分布在英国伦敦、法国巴黎、美国华盛顿、瑞士日内瓦、巴基斯坦、印度等国，以及其他中东国家。
2、海湾地区已经成为全球最大的资本净输出地区
国际金融协会发表的报告显示2008年海合会海外资本达2万亿美元，2002-06年间，海合会对外投资5420亿美元，其中，对美国55%、对欧洲19%、对中东和亚洲各11%、对其他国家地区约4%，投资主要集中于银行存款、金融投资、项目投资、不动产投资等。[11]海合会的巨额投资构成了美国金融资产的重要来源，据花旗银行透露，该行吸纳的海湾国家存款就达70多亿美元之巨。据经济学家杂志称，海湾国家政府在世界上的投资占到了全世界各国政府海外投资的三分之二。2008年海合会国家对外直接投资297.5亿美元，主权财富基金、国有企业和政府控股实体是FDI的主要投资方。[12]据统计，海合会国家的主权财富基金额1.278万亿美元，约占全球主权财富基金2.5万亿美元的51%。海合会国家主权基金的75%用于海外投资，每年约2000亿美元。[13]投资于股票、债券、生产或金融类企业、房地产等的收购。美联储主席伯南克表示，在信贷危机期间，美国银行系统中大约1/3的资金都来自主权财富基金，来自中东和亚洲的资金在改善诸如花旗集团等公司的资产负债表方面起到了关键作用。但是国际金融危机也造成海合会主权财富基金2007/2008年损失3500亿美元，政府大量注资抵消了损失。（见表2）。
2007年-2008年海湾四国主权投资机构资产额表（亿美元）
| 投资机构 | 2007年 | 2008年 | 亏损 | 政府注资 |
| 阿布扎比投资局和投资委员会 | 4530 | 3280 | 1830 | 590 |
| 沙特货币委员会SAMA | 3850 | 5010 | 460 | 1620 |
| 科威特投资局KIA | 2620 | 2280 | 940 | 570 |
| 卡塔尔投资局 | 650 | 580 | 270 | 280 |
| 其他GCC国家 | 1160 | 840 | -330 | |
| GCC | 12820 | 12000 | 3500 | 2730 |
| 挪威 | 3710 | 3250 | 1110 | 640 |
资料来源：UNCTAD《World Investment Report 2009》,July 2009.
3、海湾国家是外国资本的重要投资场所
2008年，西亚吸引外国直接投资900亿美元，海合会国家占70.4%，主要流向沙特，高达380亿美元。西亚跨境并购（M&A）销售146.7亿美元，其中金融类占25.1%。[14]海合会国家的债券市场渐趋活跃。截至2008年，海合会国家发行债券1140亿美元，其中阿联酋规模最大，达640亿美元。2006-2008年，海合会国家发行债券（传统债券和伊斯兰SUKUK债券）分别为363亿美元、376亿美元和225亿美元，传统债券发行占63%。近年来，海合会国家伊斯兰债券发行量不断增加，占全球伊斯兰债券发行额的60%。其中伊斯兰企业债券占34%，50%-60%的资金投向房地产建筑业和金融业。[15]阿联酋是海合会国家中发行伊斯兰企业债券规模最大的国家，占22%。海合会国家债券购买者主要是外国投资机构和个人。海湾国家正在美国财政部技术支持办公室的协助下，筹建海湾债券和伊斯兰债券协会（Gulf Bond and Sukuk Association, GBSA），该协会将作为地区性的交易协会致力于发展传统债券和伊斯兰债券市场。该协会将落户于迪拜国际金融中心（DIFC），但由各海湾国家的会员来管理。
4、海合会国家企业融资需求日益旺盛
海湾地区企业业务日益全球化，而且本地蓝筹企业也很自然地更倾向于与那些能支持其在母国之外发展的金融机构开展合作，中小企业也希望外国金融机构能够提供高效而且能够获利的解决方案。海湾地区一半以上的大额项目融资都来自外国金融机构。2006年在海湾寻求项目融资的银行达到45家，2008年受金融危机之累降到12家。[16]以迪拜为例，迪拜政府总债务约800亿美元（其中迪拜世界就达590亿美元），负债包括银行贷款、银团贷款、以及伊斯兰债券。迪拜世界债权人主要包括海湾地区银行、欧美银行、美国对冲基金以及其他借款机构，共计90余个。据国际清算银行估计，欧洲银行在阿联酋的贷款总规模为837亿美元，而在迪拜世界的风险暴露总额介于120亿至130亿美元，是最大的债权人团体。[17]
5、海湾各国正努力打造国际金融中心
巴林是海湾国家传统金融中心。卡塔尔的多哈、阿联酋的迪拜和沙特的利雅得等也都跻身金融城之列。金融中心使国外银行得以介入批发金融业务，如投资银行业务、资产管理、商业保险和私募股权等。海合会国家的短期目标是促进当地金融业的稳步发展。从长期来看，建设金融区对当地市场更为重要，因为它可以提供银行和金融领域以及股票市场需要的各项设施。
三、国际金融机构与海湾合作机遇
过去，一些资深银行家常常对中东地区的交易漠不关心，因为那里的交易量少、规模小。现如今，新的石油财富和金融市场自由化，加上贸易与投资格局的不断变化，尽管海湾市场有其固有风险、监管法规和不成文的障碍、人才限制，以及地域范围过大等诸多问题，海合会还是为国际金融机构提供了越来越多的机会。海合会国家的富人们过去依靠离岸银行业来管理自身资产，如今却转而在本地区投入更多资金。借经济浪潮乘风前行的海合会企业也需要越来越多的金融服务。许多国际知名银行已对中东地区交易刮目相看。
1、外资金融机构的海湾拓展方向
随着该地区金融市场竞争日益激烈，外国金融机构应该关注规模和经验能够带来竞争优势的领域，例如通过自己的全球网络以创新回应当地的需求。同时，新进入该地区的金融机构很可能需要一个当地的合作伙伴，从后者那里获得地区性专业经验、分销网络和通向银行业务客户的直接渠道，然后才能实施自身的大多数战略。海合会国家金融业正进一步对外资开放，应当能鼓舞那些新进入该地区或正考虑进入该地区的企业。
要想抓住海合会市场的机遇，银行首先必须确认并排除最没有前途的选择。鉴于各种监管壁垒和当地竞争者不可摇撼的地位，对于那些尚未拥有商业银行许可证的外国银行来说，包括吸纳存款在内的基础零售银行业务仍然是禁区。此外，由于当地竞争者支配的市场已经饱和，该地区证券经纪服务的机遇仍很有限。尽管如此，企业和投资银行（包括资产管理）、消费贷款以及理财等批发银行业务领域，为跨国银行带来了巨大的增长前景。过去十年，零售银行及私人银行业务已经成了这一地区的热点；但企业银行及投资银行业务几乎占了海合会国家银行业总收入的40%，而且在接下来的十年里，有望以每年10%到20%的速度增长。[18]提供企业和投资银行服务是外国金融机构在该地区的传统主营业务。越来越多的本地公司正在走向全球化，这就要求他们的金融咨询顾问能遍布全球各地，并具备国际竞争能力。本地银行并不一定能满足其客户要求的高端产品和服务。当前市场的发展态势对国际性的企业银行和投资银行极为有利。
2、海合会国家的资本流向变化
海合会国家85％的财富都投资在海外，只有不足15％的财富投资在本国。“9•11”之后美欧等西方国家以反恐为由对阿拉伯国家加强了资金、人员等各方面的限制，导致部分石油美元撤出美欧等发达国家地区，转向世界其他地区的投资市场。由美国次贷危机引起的国际金融海啸使得海湾投资者不再将欧美市场视作投资乐土，海外投资日益谨慎，国内市场也亟需主权基金注资以补充流动性。尽管美国仍然占据着大部分资金,但在美国以外市场进行多元化投资是重要发展趋势。欧洲是美国之外的一个主要目标,另外还有至少25%的资金从海湾地区流向亚洲、中东和北非。海湾投资组合也在悄然发生变化，过去海湾国家主权财富基金主要用于投资美国和欧洲的政府债券等，现在则是30%用于投资银行、金融业，20%用于投资房地产和私有企业股票，20%投资外国政府长期债券。次贷危机后以中东产油国和亚洲新兴经济体为首的主权财富基金就大量投资于欧美银行。受国际金融危机影响，2008西亚跨境并购从2007年的371亿美元下降到205亿美元。在发达国家的并购下降了73%，至70亿美元，在发展中国家（主要是亚洲）则上升了63%，达132亿美元。在西亚的跨境并购中，金融类占41.8%。2008年海合会国家并购额占西亚国际并购的93%。[19]国际货币基金组织的研究显示，近年来，海合会已向中东地区投资了2500亿美元。
高油价使巨额石油美元流入海合会国家，为国际金融机构带来可喜的机遇。出于长远战略考虑，海湾各国也需要更多发展金融等非石油产业。可以预见，在未来一段时间，“石油美元”将在国际金融领域扮演更重要的角色。与此同时，海湾国家的金融业和资本市场需要进一步对外开放，逐步放宽对外国投资者的各种限制，降低竞争壁垒，并为外来投资者创造适宜的投资环境，使他们愿意和能够进人海湾国家的金融与资本市场。这些做法不仅会增强海湾国家金融业的竞争力，而且有利于激活各国金融和银行资本的合理流动。
四、中国与海合会国家金融合作展望
1、金融合作亟待突破
在首届中阿合作论坛企业家大会上，双方都意识到“中阿国家间金融合作少，尚未建立金融区域市场已成为双方企业界投融资增长的症结所在”。目前，海湾国家的对华投资，无论是与该地区国家实际对外投资能力还是与中国吸引外资的总量都不成比例，海湾资本进军中国市场才刚开始。中国金融机构“走出去”战略也是刚刚起步。2006年是双方金融合作的一个里程碑，当年中国银行和中国工商银行首次公开募股，海湾资本高调竞购。这一年正值海湾股市大跳水。股市的不稳定性,使得海湾投资者意识到改变投资策略,分散投资的重要性。许多人将目光投向了中国和印度这样的国家。《英国经济学家情报部》报告称，从全球范围看,目前流向中国的资本在中东资本的全球投资组合中还比较小,但成长很快。近两年，海湾国家的对华投资规模在迅速上扬，投资领域也从原先的基础设施建设扩展到金融、地产、酒店等，能源领域的合作进一步加强。中国逐渐成为海湾国家在合适时机的合适市场。2010年6月中国农业银行首次公开募股，卡塔尔投资局和科威特投资局再次分别注资28亿美元和8亿美元。
中国与海合会金融合作主要包括：互设金融机构分支机构和代表处，参股金融机构、资本合作、伊斯兰金融合作等。中国银行业中，中国工商银行的海湾拓展之路最显著。工行最初聚焦于为在中东运营的中国企业（估计仅在阿联酋就有3000家左右）提供商业银行服务，其次是与和中国企业有业务往来的海湾地区企业进行合作。工行的海湾地区客户名单包括一些有政府背景的公司，比如阿布扎比的国际石油投资公司IPIC和政府投资公司穆巴达拉Mubadala，阿联酋航空Emirates airline，卡塔尔电信Qatar Telecommunications以及卡塔尔航空Qatar Airways。
2、金融合作是能够双赢的新领域
快速增长的经贸总额、企业的融资需求、庞大的投资资本以及政治外交领域的日益密切，更加表明金融合作的必要性和迫切性。迪拜的债务危机虽在国际资本市场上掀起了一层波澜，但这并未妨碍中国与海湾地区的金融合作与交流。海湾国家能源资源丰富，资金实力雄厚，银行业逐步对外资开放。海合会实现货币统一，建立中央银行之后，金融监管和制度也将更加完善。而且，海湾六国所能辐射的市场范围极其广泛，包括西亚、北非的穆斯林国家和东南亚地区，是中国企业和中国制造“走出去”的大市场。在经济金融全球化、信息化与市场化不断扩大的时代背景下，中资银行越来越有必要加快国际化发展，以拓展生存和发展空间。一方面是由于中国企业和居民跨境金融服务需求的日益增长，另一方面在于中资银行提升国际竞争力的内在要求日益迫切。国际金融危机爆发以来，欧美银行业“去杠杆化”为中资银行国际化提供了难得机遇。国际金融危机对中海双方的金融体系都造成一定影响，但由于监管得力、流动性充足以及金融创新不足，双方的金融体系并未伤筋动骨。国际金融危机或许正是双方加强金融合作的契机，中国与海合会的领头羊沙特同为20国集团（G20）成员国，两国应在打击西方贸易保护主义、建立国际金融新秩序上加强磋商与交流。
未来，中国将是海合会国家重要投资地。科威特中国投资公司[20]估计，如果到2020年的平均油价为每桶80美元，从海合会成员国流向亚洲（不包括日本）的资本将超过3600亿美元，将是当今水平的两倍，海湾国家将会把对亚洲的资产配置从不到10%提高至20%。[21]当前中国金融市场为伊斯兰资金提供了前所未有的良机，投资回报率极为可观。中国是拥有巨大市场和增长潜力的制造业大国，外汇储备达2万亿美元。近年来，中国金融稳步、有序开放。中国还是联合国常任理事国，在国际舞台上的地位日益提高。为应对金融危机，中国提出了4万亿人民币的经济发展计划。中国经济20年强劲增长，人民币不断升值，丰富的海湾资本正是看好中国经济的未来而进行战略性投资，希望分享中国经济发展的果实。
3、金融合作制约因素及前景展望
目前，中资银行在海合会国家主要是为中国企业走出去服务。前文提到企业和投资银行（包括资产管理）、消费贷款以及理财等批发银行业务是外国金融机构在海合会的主营领域，中国金融机构也应在控制和有效管理风险的前提下，借鉴跨国银行在海合会的经验教训，涉足批发银行业务。海合会金融资本与中国的合作还将以金融机构之间的直接合作（建立分支机构、信息共享等）、项目和企业间的合作（贷款、授信、融资等），以及设立共同基金为主。在中国资本市场对外资开放后，中东基金还将在中国内地资本市场有所作为。
中国和海合会国家的金融合作并非一帆风顺。中国和海合会国家银行业、资本市场、保险业对外资都有一定限制。在吸引海合会石油美元方面，双方还没有找到契合点。此外，金融合作还存在风险，例如迪拜世界事件。中国投资者应该看到，海湾国家经济严重依赖石油，经济状况易受国际石油价格波动的影响；其资本市场还很不发达，银行资产组合的多样化受到限制，因此银行的业绩往往因国际石油价格变化而波动较大，稳定性较差。目前海湾银行大部分是中小型银行，一些银行和投资基金缺乏市场透明度。中国和海合会国家之间还缺少相互交流认识的平台与渠道，似乎都更青睐与欧美的全球性金融机构合作。此外，双方在语言、宗教和地域上的主观障碍也有一定因素。为此，双方需要花时间去了解对方，相互开放金融市场，加强在反洗钱／反恐融资领域的合作、继续深化金融改革。中国投资者要从法律、风俗、宗教信仰等方面做好充分准备，还要做好长期的规划。鉴于双方经济和金融的政府主导性，加强金融合作离不开政府的支持。2009年2月胡锦涛在会见海湾合作委员会秘书长阿提亚时，就中海合作提出4点建议，其中一点是加强投资和金融合作，鼓励双方企业赴对方国家投资，参与基础设施建设。中方愿同海湾合作委员会成员国加强金融领域协调和合作，共同应对国际金融危机带来的不利影响。双方可借鉴国家开发银行、中国进出口银行和中非发展基金合作的中非金融产品项目，发挥中阿合作论坛、商务论坛平台的重要作用，加紧推进中国与海合会的自贸谈判协定。
[①] 英国石油公司，BP Statistical Review of World Energy，June 2010.
[②] 该指数用以衡量遵循伊斯兰法律的股票市场的经济状况，目前在巴林、埃及、约旦、科威特、摩洛哥、阿曼、卡塔尔及阿联酋进行交易。这既是市场要求，也反映了这些新兴的、具有竞争性的国家在全球及伊斯兰市场日益增加的重要性。
[③] Top 500 Islamic Financial Institutions, THE BANKER，Nov 2009.
[④] Top 100 Arab Banks, THE BANKER,Oct 2009.
[⑤] 中华人民共和国商务部网站, 《海湾十大银行排序：沙特执牛耳》， http://sa.mofcom.gov.cn/aarticle/jmxw/201003/20100306820065.html.。原载于沙特《半岛》报，2010.3.14。
[⑥] 《海湾六国股市急剧增值》，摘自卡塔尔《半岛报》，2005.7.19，转引自中中华人民共和国商务部网站，http://qa.mofcom.gov.cn/aarticle/ztdy/200507/20050700176243.html。
[⑦] 阿拉伯货币基金组织网站，
[⑧]《海湾保险市场潜力巨大》，凤凰网，http://finance.ifeng.com/roll/20100317/1939337.shtml，2010.3.17。
[⑨] 同上。
[⑩] 根据海合会各国中央银行的数据加总而成。
[11]《近期海合会应对全球金融风暴简况》，中华人民共和国商务部网站，
http://bh.mofcom.gov.cn/aarticle/ztdy/200810/20081005830560.html，2008.10.15.
[12] UNCTAD《World Investment Report 2009》,July 2009
[13]《近期海合会应对全球金融风暴简况》，中华人民共和国商务部网站，
http://bh.mofcom.gov.cn/aarticle/ztdy/200810/20081005830560.html，2008.10.15.
[14] UNCTAD《World Investment Report 2009》,July 2009
[15] GCC Debt Capital Markets-An Emerging Opportunity? NCB CAPITAL, ECONOMIC RESEARCH, March 2009.
[16] 中东经济文摘网站，www.meed.com
[17] 卞晓宁，《迪拜债务危机分析报告》，中国银河证券研究所，2009.12.31，数据来自中国世界清算银行。
[18] Hans-Martin Stockmeier and Özgür Tanrıkulu，Capturing opportunities in the Gulf''s financial sector，The McKinsey Quarterly, 2008年3月。
[19] UNCTAD《World Investment Report 2009》,July 2009
[20] 科威特国家投资公司运作，于2005年成立了科威特中国投资公司，注册资本8000万科威特第纳尔，在中国和东南亚投资领域涉及能源、房地产、医疗护理、基础设施和金融。2009年11月24日，科威特中国投资公司在科威特证券市场上市，属投资板块，简称“中国”。
[21] Andrew England，Chinese trade flows along new ‘Silk Road''，引自英国《金融时报》中文网，http://www.ftchinese.com/story/001030359,2009.12.18。
